• 農夫山泉成本曝光:1元的水6角錢毛利,去年給股東分了96億紅利


    來源:中國產業經濟信息網   時間:2020-05-01





      每日經濟新聞微信公眾號消息,農夫山泉,產品遍及中國城鄉大街小巷,但由于未上市,公眾對其經營狀況一無所知。隨著4月30日,農夫山泉在港交所官網披露了招股書,開啟港交所上市之路,這家飲用水巨頭的業績浮出水面。


      招股書顯示,2019年,農夫山泉營業收入為240.21億元,凈利潤為49.54億元,同比大幅增長37.15%。


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    圖片來源:每經記者張曉慶攝


      營收240億元,凈利潤近50億元是什么概念?統一企業中國(00220.HK)2019年飲品業務收益127.3億元,同比增長0.9%,在公司總收入中占比為57.8%。康師傅控股(00322.HK)飲品業務雖然實現了356億元的收益,占集團總收益的57.44%,但凈利潤為9.46億元,遠不及農夫山泉。


      農夫山泉正式啟動港股IPO


      4月30日,農夫山泉在港交所官網披露了招股書。根據弗若斯特沙利文報告,2012年至2019年間,農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場占有率第一。以2019年零售額計,農夫山泉在茶飲料、功能飲料及果汁飲料的市場份額均居于中國市場前三位。


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      招股書顯示,2017年至2019年,農夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元,年復合增長率為17.2%,高于同期中國軟飲料行業5.8%以及全球軟飲料行業3.1%的增速。


      從細分品類來看,2017年、2018年以及2019年的營收中,農夫山泉飲用水收入占比都超過57%,近一年稍有提升至59.7%達143.5億元,而茶飲料和功能飲料的占比則分別為13.1%和15.7%。


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      2019年康師傅茶飲料的銷售額為155.79億元,碳酸飲料及其他飲料的銷售額為122.37億元,果汁飲料的銷售額為46.70億元。包裝水的銷售額為31.14億元,大幅下滑28.99%。按銷售額計,包裝水在康師傅飲品業務中所占份額約為9%。


      在毛利率方面,以2019年為例,農夫山泉四大主要產品:包裝飲用水、茶飲料、功能飲料、果汁飲料的收益依次為14346百萬元、3138百萬元、3779百萬元、2311百萬元;其毛利率依次為60.2%、59.7%、50.9%、34.7%——這也意味著,我們常喝的農夫山泉礦泉水,每1元錢的銷售收入可以給農夫山泉帶來6毛錢的毛利。


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      作為對比,康師傅飲品毛利率為33.69%。


      截至2019年12月31日,農夫山泉共擁有18590名全職雇員,其中10896名員工從事銷售及市場推廣工作,占比為58.6%。


      農夫山泉表示,生產產品所用的主要原材料為PET,用來生產產品瓶身。2017年~2019年,PET的成本分別為22.28億元、30.44億元和33.82億元,占銷售成本總額的29.0%、31.9%和31.6%。


      據招股書,農夫山泉對股東十分慷慨。在2017年~2019年,共給原有股東派息103億元,其中2017年派息3.67億元,2018年派息3.67億元,而計劃上市前的2019年則派息96.0億元。


      此外,農夫山泉在招股書中提及,疫情期間飲料產品的銷售較2019年同期下降,且截至2020年前三個月的收入及凈利潤較2019年前三個月都將有所減少,但預計2020年全年的業績及長期商業發展不會產品較大影響。


      隱形富豪鐘睒睒


      現年65歲的鐘睒睒持有農夫山泉約87.44%的股份,包括約17.86%的直接權益以及通過養生堂持有的69.58%的間接權益。IPO后,鐘睒睒及養生堂仍將是控股股東。


      值得注意的是,就在4月29日,萬泰生物在上交所主板上市。萬泰生物和農夫山泉師出同門,實控人均是鐘睒睒。上市首日,萬泰生物股價上漲44%,收至每股12.6元,截至30日收盤報每股13.86元,總市值60.1億元。


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      養生堂龜鱉丸、朵而膠囊、成長快樂、清嘴、農夫果園、尖叫、母親牌牛肉棒……作為這些知名品牌和產品的開發者,鐘睒睒本人卻顯得有些籍籍無名。從1993年創立養生堂有限公司開始,這位在創業前種過蘑菇、當過記者的業界“大佬”,在公開場合極為低調。


      1996年,已經擁有千萬身價的鐘睒睒回到杭州建立浙江千島湖養生堂飲用水有限公司(農夫山泉前身)。2006年,鐘睒睒把公司名改成農夫山泉股份有限公司。


      農夫山泉決定做天然水時,娃哈哈、樂百氏在純凈水領域的兩強壟斷形勢初顯。當時,純凈水在飲用水市場占比超過95%,天然水不足5%。


      早在2008年,農夫山泉就曾與中信證券簽署了上市輔導協議。期間上市傳言不絕于耳,不過十年后,2018年底,監管層披露了《關于對農夫山泉股份有限公司終止上市輔導的申請報告》。今年3月,證監會官網披露,農夫山泉境外上市審批材料已獲接受,4月16日,證監會對農夫山泉的上市相關資料給出一次書面反饋。


      這兩年,HPV疫苗接種是中國年輕女性非常關心的一個話題。而鐘睒睒則在多年前就已經關注到這一領域。


      從數據來看,在女性惡性腫瘤疾病中,宮頸癌發病率僅次于乳腺癌,而99.7%的宮頸癌都由HPV感染所致,HPV疫苗則是用來預防女性宮頸癌的。根據疫苗覆蓋的病毒亞型種類區分,目前市面上HPV疫苗大致分為2價、4價和9價等,防治的病毒類型也隨著價數提高而增多。


      2019年12月31日,國家藥品監督管理局消息,廈門萬泰滄海、廈門大學和萬泰生物聯合申請的2價HPV疫苗上市注冊申請獲批,這是首家獲批的國產HPV疫苗。廈門萬泰滄海是萬泰生物的子公司。


      在鐘睒睒的國產HPV疫苗獲準上市以前,市面上的宮頸癌疫苗產品主要由美國默沙東和英國GSK(葛蘭素史克)兩家公司主導。在這樣的背景下,萬泰滄海拿到的獲準書被視為打破了進口疫苗壟斷,中國也成為英美之后世界上第三個具備宮頸癌疫苗自主供應能力的國家。


      如此種種,給鐘睒睒帶來更大的潛在財富。2020年,鐘睒睒以20億美元財富數入選福布斯全球億萬富豪榜。


      轉自:每日經濟新聞微信公眾號

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